Évaluation du Risque de Marché

Comprendre l’Évaluation du Risque de Marché

Vous travaillez comme analyste des risques chez InvestiFinance, une société spécialisée dans la gestion de portefeuilles d’actions.

La direction de l’entreprise vous a confié la mission d’évaluer le risque de marché d’un portefeuille d’actions composé de trois grandes entreprises cotées en bourse.

Ce portefeuille a récemment fait l’objet de critiques concernant sa gestion du risque en période de forte volatilité.

Votre objectif est d’évaluer la VaR (Value at Risk) sur une période de 10 jours et de rédiger un rapport détaillant vos résultats ainsi que les implications éthiques de ces résultats.

Données du Portefeuille

• Entreprise A : 10 000 actions, prix actuel par action = 50€
• Entreprise B : 5 000 actions, prix actuel par action = 100€
• Entreprise C : 3 000 actions, prix actuel par action = 150€

Variations Historiques des Prix (%)

Questions:

1. Calcul de la VaR du Portefeuille
   • Utilisez la méthode historique pour calculer la VaR à 95% sur une période de 10 jours.
   • Prenez en compte la valeur totale du portefeuille et les variations de prix historiques.
2. Analyse Éthique
   • Discutez de l’importance éthique de fournir des évaluations précises et transparentes du risque.
   • Réfléchissez aux implications possibles si la direction choisit d’ignorer ou de minimiser vos résultats.

Correction : Évaluation du Risque de Marché

1. Valeur Totale du Portefeuille

1.1. Calcul de la valeur actuelle de chaque entreprise :

• Entreprise A :

\[ = 10\,000 \text{ actions} \times 50\,€ \] \[ = 500\,000\,€ \]

• Entreprise B :

\[ = 5\,000 \text{ actions} \times 100\,€ \] \[ = 500\,000\,€ \]

• Entreprise C :

\[ = 3\,000 \text{ actions} \times 150\,€ \] \[ = 450\,000\,€ \]

Valeur totale du portefeuille :

\[ \text{Valeur totale} = 500\,000\,€ + 500\,000\,€ + 450\,000\,€ \] \[ = 1\,450\,000\,€ \]

Étapes du Calcul de la VaR

Calcul des variations journalières en valeur pour chaque entreprise :

Entreprise A :

• Jour 1 :

\[ = 500\,000\,€ \times (-2\%) \] \[ = -10\,000\,€ \]

• Jour 2 :

\[ = 500\,000\,€ \times (-1\%) \] \[ = -5\,000\,€ \]

• Jour 3 :

\[ = 500\,000\,€ \times 2\% \] \[ = 10\,000\,€ \]

• Jour 4 :

\[ = 500\,000\,€ \times 0\% = 0\,€ \]

• Jour 5 :

\[ = 500\,000\,€ \times (-0.5\%) \] \[ = -2\,500\,€ \]

• Jour 6 :

\[ = 500\,000\,€ \times 1.5\% \] \[ = 7\,500\,€ \]

• Jour 7 :

\[ = 500\,000\,€ \times (-1\%) \] \[ = -5\,000\,€ \]

• Jour 8 :

\[ = 500\,000\,€ \times 2.5\% \] \[ = 12\,500\,€ \]

• Jour 9 :

\[ = 500\,000\,€ \times (-3\%) \] \[ = -15\,000\,€ \]

• Jour 10:

\[ = 500\,000\,€ \times 1\% \] \[ = 5\,000\,€ \]

Entreprise B :

Entreprise C :

1.2. Calcul de la Variation Totale Quotidienne du Portefeuille

1.3. Tri des variations quotidiennes du portefeuille :

1. [-45 500€, -31 000€, -17 250€, -14 000€, -2 750€, 3 000€, 10 000€, 19 000€, 22 000€, 43 250€]

2. 1.4. Calcul de la VaR à 95% :
4. À 95% de confiance, nous devons examiner le 5e centile de la distribution des pertes. En prenant la 9e pire perte (car nous avons 10 observations), nous obtenons : -17 250€.

Résultats de la VaR

La VaR du portefeuille à 95% sur une période de 10 jours est de 17 250€. Cela signifie qu’il y a 95% de chances que le portefeuille ne perde pas plus de 17 250€ en 10 jours.

2. Analyse Éthique

1. Importance de l’Évaluation Précise et Transparente du Risque
   • Les investisseurs et les parties prenantes dépendent des évaluations de risque pour prendre des décisions éclairées.
   • Une évaluation précise et transparente renforce la confiance des clients et des régulateurs.
2. Implications de l’Ignorance ou de la Minimisation des Résultats de Risque
   • Ignorer ou minimiser les résultats de risque peut mener à des décisions d’investissement imprudentes.
   • Cela peut aussi nuire à la réputation de la société et entraîner des conséquences financières et légales graves.
   • L’éthique professionnelle exige d’être honnête et transparent, même si les résultats ne sont pas favorables.

En conclusion, la gestion des risques n’est pas seulement une question de chiffres, mais aussi de responsabilité envers les investisseurs et le marché.

Il est crucial de communiquer les risques de manière claire et transparente pour maintenir l’intégrité et la confiance dans la gestion de portefeuille.

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