Évaluation Financière d’une Action
Comprendre l’Évaluation Financière d’une Action
Vous êtes analyste financier chez InvestCo, une firme de gestion de portefeuille. La direction vous a demandé d’évaluer l’action de TechCorp, une entreprise cotée qui opère dans le secteur technologique.
Vous devez déterminer si l’action actuelle de TechCorp, qui se négocie à 150 $, est une bonne opportunité d’achat.
Données fournies:
- Prix actuel de l’action (P): 150 $
- Bénéfice net annuel (après impôts) de TechCorp pour l’année en cours: 20 millions $
- Nombre total d’actions émises par TechCorp: 10 millions d’actions
- Taux de croissance annuel des bénéfices prévu pour les 5 prochaines années: 5%
- Taux de rendement exigé par les actionnaires: 10%
Questions:
- Calcul du Bénéfice par Action (BPA):
- Le Bénéfice par Action (BPA) est une mesure clé pour évaluer la performance financière par action de l’entreprise. Calculez le BPA de TechCorp en utilisant les données fournies.
- Évaluation de l’action avec le Modèle de Croissance de Gordon (Dividend Discount Model – DDM):
- Supposons que TechCorp verse régulièrement des dividendes qui correspondent à 40% de son bénéfice net. Utilisez le Modèle de Croissance de Gordon pour estimer la valeur intrinsèque de l’action de TechCorp.
- Analyse de la surévaluation ou sous-évaluation de l’action:
- Comparez la valeur intrinsèque calculée avec le prix actuel de l’action pour déterminer si l’action de TechCorp est surévaluée, sous-évaluée ou correctement évaluée. Formulez une recommandation basée sur cette analyse.
Correction : Évaluation Financière d’une Action
1. Calcul du Bénéfice par Action (BPA)
Formule du BPA :
\[ \text{BPA} = \frac{\text{Bénéfice net}}{\text{Nombre total d’actions}} \]
Avec les données fournies:
- Bénéfice net = 20,000,000 (20 millions $)
- Nombre total d’actions = 10,000,000
En substituant ces valeurs :
\[ \text{BPA} = \frac{20,000,000}{10,000,000} \] \[ \text{BPA} = 2 \text{ \$ par action} \]
2. Évaluation de l’action avec le Modèle de Croissance de Gordon
Calcul du Dividende de l’année suivante (D1):
- Dividende de l’année courante} (\(D_0\)) = 40% du bénéfice net
\[ D_0 = 0.40 \times 20,000,000 \] \[ D_0 = 8,000,000 \text{ \$} \]
- Dividende par action pour l’année courante :
\[ = \frac{8,000,000}{10,000,000} \] \[ = 0.80 \text{ \$ par action} \]
- Dividende de l’année suivante avec un taux de croissance de 5% :
\[ D_1 = 0.80 \times (1 + 0.05) \] \[ D_1 = 0.84 \text{ \$ par action} \]
Application du Modèle de Gordon pour trouver la valeur intrinsèque (\(P\)) :
- \( r \text{ (taux de rendement exigé) } = 10\% = 0.10 \)
- \( g \text{ (taux de croissance des dividendes) } = 5\% = 0.05 \)
\[ P = \frac{D_1}{r – g} \] \[ P = \frac{0.84}{0.10 – 0.05} \] \[ P = \frac{0.84}{0.05} \] \[ P = 16.80 \text{ \$ par action} \]
3. Analyse de la surévaluation ou sous-évaluation de l’action
- Le prix actuel de l’action est de 150 $.
- La valeur intrinsèque calculée à partir du modèle de Gordon est de 16.80 $ par action.
Conclusion et Recommandation
La valeur intrinsèque de l’action (16.80 $) est bien inférieure au prix actuel de l’action (150 $). Cela suggère que l’action de TechCorp est largement surévaluée sur le marché.
- Recommandation :
Il serait prudent de vendre l’action si vous la détenez déjà, ou d’éviter d’acheter plus d’actions à ce niveau de prix. Il est également conseillé de revoir les hypothèses utilisées (taux de croissance, taux de rendement) pour confirmer cette évaluation avant de prendre une décision finale.
Évaluation Financière d’une Action
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